ソニーがKADOKAWAを買収すると、なぜバンダイナムコの株価が下がるのか？

11月19日、ソニー（6758）がKADOKAWA（9468）を買収する方向で協議中であることが報じられました。

このニュースは市場に衝撃を与え、KADOKAWAの株価が急騰。

一方で、バンダイナムコホールディングスの株価は下落しました。

この動きにはどのような背景があるのでしょうか？
本記事では、この出来事とその株価への影響について詳しく解説します。

まとめ
1. 出来事の概要
2. なぜKADOKAWAの株価は上昇したのか？
3. なぜバンダイナムコの株価が下落したのか？
4. 今後の注目ポイント
まとめ

まとめ

ソニーがKADOKAWAを買収すると、連結子会社のフロム・ソフトウェア（ゲーム会社）もソニーのものになる
↓
フロム・ソフトウェアとバンナムとの共同開発した人気ゲーム「ELDEN RING」シリーズへの悪影響（売上が落ちる）が懸念される
↓
バンダイナムコの株価が落ちる

1. 出来事の概要

まずは今回のニュースの内容を整理しましょう。

ソニーがKADOKAWAを買収へ
ソニーグループがKADOKAWA買収に向けた協議を進めていることが、関係者によって明らかにされました。取引が成立すれば数週間以内に契約が締結される可能性があります。KADOKAWAの時価総額は約5300億円で、すでにソニーはKADOKAWA株の2.1％を保有しています。
KADOKAWAの強み
KADOKAWAは、世界的にヒットしたゲーム「ELDEN RING」を開発したフロム・ソフトウェアを子会社に持ち、多数の知的財産（IP）を有しています。そのため、ゲームや映画事業を展開するソニーとの親和性が高いと言われています。
株価の動向
今回の報道を受け、KADOKAWAの株価はストップ高となり、前日比23％高の3745円で取引を終えました。一方、ソニー株は同0.6％高の2936円、バンダイナムコホールディングス株は同3.8％安の3167円と下落しました。

参照：https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2024-11-19/SN6OEQT0G1KW00?srnd=cojp-v2

2. なぜKADOKAWAの株価は上昇したのか？

KADOKAWAの株価上昇の背景には、以下の要因があります。

(1) 買収による成長期待

買収報道が出ると、市場では「買収される会社＝成長が期待される会社」と判断されることが多いです。

特に、ソニーのような大企業が買収に動く場合、その対象企業の将来性が高く評価されていると考えられます。

(2) TOB（株式公開買付）への期待感

買収が実施される場合、TOB価格は現在の株価よりも高く設定されることが一般的です。

そのため、投資家の間では「今の株価で購入しても、将来的に利益が得られる」という期待が高まり、株価が上昇する傾向にあります。

(3) IPの価値が評価される

KADOKAWAは「ELDEN RING」をはじめとする多数の知的財産を保有しており、これらのIPの価値が市場で改めて評価されました。

特にゲームや映像事業を強化するソニーにとって、KADOKAWAのIPは非常に重要な資産となるため、これが株価上昇の大きな要因となりました。

3. なぜバンダイナムコの株価が下落したのか？

一方で、バンダイナムコの株価は下落しました。この背景にはいくつかの理由が考えられます。

(1) 「ELDEN RING」の権利関係への懸念

「ELDEN RING」は、KADOKAWAの子会社であるフロム・ソフトウェアとバンダイナムコが共同開発した超人気ゲームです。
今回の買収により、フロム・ソフトウェアがソニー傘下に入ると、バンダイナムコの「エルデンリング」への影響が懸念され、今後の共同開発や権利分配が難しくなる可能性が懸念されます。

この不確実性が、バンダイナムコの株価下落を招いたと考えられます。